第1076章 皇帝课之汇率和国债 (第3/3页)

遗患无穷。」

    「强行固定比价会严重扭曲贸易流向。若官定比价中银元价值被高估，朝鲜商人用同等白银能换到的银元数量将少於实际市场价值，他们进口大明货物的成本便被人为擡高。」

    「长此以往，朝鲜商人会减少甚至停止从大明采购机器、棉纱等必需物资，导致两国贸易萎缩，朝鲜工业化进程受阻。」

    「反之，则大明的银元被低估，国内产品的利润下降，大明生产的商品得不到应有的价值，国内的生产会遭到打击。」

    「但是官方的兑换比例是固定的，等真的出现问题再调整的时候，损失已经很大了。」

    小皇帝点点头，苏泽给他上的课程中，有大量经济学的基础课程，这个道理他也听明白了。

    苏泽又说道：「固定比价必然催生猖獗的套利行为。」

    「只要官价与实际价格有差距，就一定会有黑市。」

    「存在价格差额，投机者便会利用两地信息差进行套利。」

    「例如，若大明官定银元兑朝鲜银比率高於黑市实际比率，投机者便会在大明用银元兑换官价朝鲜银，再将朝鲜银运至黑市兑换回更多银元，如此循环，无风险牟利。」

    「此过程不创造任何实际财富，只会消耗官府白银储备，并扰乱正常金融秩序。」

    这个道理小皇帝也能理解，其实早期倭银公司就是这样的套利交易，这确实是无本的生意。

    苏泽又道：「固定比价使朝廷丧失调节工具。」

    「汇率，其实是一个很好的工具。」

    「当贸易出现巨大顺差或逆差时，就拿朝鲜为例子。」

    「若大明对朝鲜持续顺差，朝鲜白银外流，其银价实际上升，兑银元比率自然下降，这会使大明货物在朝鲜显得更贵，从而自动抑制出口、增加进口，逐步平衡贸易。」

    「若强行锁死比率，此种调节机制便告失效，失衡将持续累积，最终可能引发更剧烈的经济问题。」

    朱翊钧眼睛一转说道：「所以苏师傅的意思，是将汇率交给民间？」

    苏泽点头说道：「陛下明监，不是交给民间，而是交给市场定价。」

    小皇帝问道：「交给市场？具体如何运作？」

    苏泽说道：「朝廷可於京师、南京、广州、松江等主要商埠设立汇兑公所」。

    「公所每日开盘，由持有银元欲兑外国银币者，与持有外国银币欲兑银元者，公开申报买卖数量与心理价位。」

    「公所官吏居中记录，撮合成交，形成当日之公盘价」。此价格基於真实供需，公开透明，全行遵行。

    小皇帝皱眉说道：「这不是和京师的大宗交易市场一样了？」

    苏泽笑着说道：「陛下聪慧，正是如此，其实汇兑公所也是在进行交易，只不过交易的东西是钱罢了「」

    小皇帝点头，他似乎明白了苏泽的意思。

    但是他又说道：「苏师傅，仅仅是这样，就能稳定汇率吗？」

    苏泽真心实意地称赞道：「陛下能有此问，足见已触及财政关键。诚然，仅靠汇兑公所公开竞价，只能解决价格形成问题，却无法遏制市场剧烈波动。」

    这句话是苏泽真心实意的。

    看着这个自己从小教出来的弟子，苏泽充满了成就感。

    如果说张居正是天生的财政官员，他天生就是搞财政的，那小皇帝就是苏泽後天教育的结果了。

    汇率，市场，这些普通大明官员根本不了解的东西，小皇帝竟然能直觉地看到问题。

    市场调节只解决了汇率实际价值的问题，并没有解决汇率稳定性的问题。

    甚至将一切交给市场，反而会让汇率市场波动更大。

    毕竟市场的最终参与者，还是一个个人，只要是人就不是绝对理性的，总会被各种事情干扰。

    苏泽认真地说道：「汇兑如行船，公所似航道，而市场风浪无常。若无重物压舱，小船易倾覆。」

    「汇率之「压舱石」，便是国债。」

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